今日，齐鲁石化(600002)发布了股票终止上市的公告，而此前中国石化以退市为目的要约收购的其他三家公司扬子石化(000866)、石油大明(000406)、中原油气(000956)昨日同时公告称，经上市公司申请，深交易所批准，上述公司流通股股票终止上市交易。
可以说，市场高度关注的中国石化的首轮私有化已经成功落幕。随着股改期限的日益临近，市场将更多的目光投向了中国石化本身以及其旗下剩余的上市公司身上。上海石化(行情 - 留言)等公司究竟是像齐鲁石化四兄弟一样被私有化，还是在股改中寻觅到新的解决途径？市场正拭目以待。

    齐鲁石化在公告中表示，4月20日，上海证券交易所以有关通知批准了中国石化齐鲁股份有限公司流通股股票4月24日起终止上市交易，中国石油化工股份有限公司将于2006年4月25日起，通过上交所和中国证券登记结算有限责任公司提供的服务系统，收购余股股东拟出售的余股。而此前扬子石化、石油大明、中原油气三家公司股票终止上市的日期为2006年4月21日，收购余股的第一个结算周期从4月24日开始。

    最迟于2006年5月31日，登记公司应中国石化的申请完成该结算周期已申报出售余股的股份转让结算和过户登记手续。在上述余股出售申报期间内，齐鲁石化等公司的余股股东可在上交所交易日的有效时间内，通过其指定交易的证券公司营业部，对所持余股进行出售申报；申报出售股份数量的上限为其股东账户中持有的未被司法冻结的余股股票数量，超过部分无效，司法冻结部分不得申报。出售申报在本结算周期的申报期间可以撤销。

    中石化旗下原有10家上市公司，包括A＋H股公司上海石化、仪征化纤，A股公司齐鲁石化、扬子石化、石炼化、中原油气、武汉石油、泰山石油、鲁润股份和石油大明等。排除已经停牌的四家公司，还剩下两家A＋H股公司和四家A股公司。

    机构投资者普遍认为，剩余的上市公司中，上海石化是最不容易被简单的现金收购打发的，因为其总股本已经接近中石化的十分之一。因此，虽然上海石化最终被收购的可能性较大，但是中石化对于上海石化的收购很可能并不完全依靠现金收购，换股等其他模式甚至是创新的模式也可能被采用。

    此外，从中国石化过去整合的思路来看，资产规模较小的公司将来进行资产置换或被卖壳的可能性较大。

    同时，最为复杂的将是含H股公司的私有化。中石油就曾经被指责在回购A股和H时存在价格落差。相信，中石化私有化工作的第二步将主要围绕如何在A股和H股渐趋的平衡而展开。