俏江南赴港上市的消息恐怕难以令那些沦陷在餐饮企业中的风投机构有多大快慰。5年过去，到了当初一窝蜂争抢餐饮企业的众多美元基金退出的时候了，可是，退出之路在哪呢？

　　“如果最终不得已采取企业回购的方式，就等于宣告这些投资失败了。”一位不愿意透露姓名的人民币基金投资人这样告诉《投资者报》记者。

　　俏江南难抚PE退出之痛

　　折戟A股之后，俏江南选择冲刺港股。近期，瑞银证券董事总经理、投资银行部主管赵驹证实，俏江南将于今年二季度在香港挂牌上市，融资规模为3亿~4亿美元(约23.4亿～31.2亿港元)。

　　然而，这辗转而来的果实依然不被投资人看好。

　　“香港的估值远不如A股，而且香港更认可规模较大的企业，比如2亿元以上的，这样流动性才好，但餐饮企业普遍规模不大。”曾经投资过小肥羊的普凯投资基金创始合伙人姚继平告诉记者，即使当年因投资小肥羊获得了不菲的回报，其目前也不考虑投资餐饮企业，而要“等政策明朗之后才看”。

　　让风投对餐饮企业敬而远之的是餐饮行业本身难以规范的财务问题，而这正是餐饮企业上市的最大“拦路虎”。

　　想当年，由于餐饮企业具有相对简单的商业模式和持续盈利的强劲基本面，加之在国际金融危机的环境下，中国人总还对“吃”情有独钟，引得众多美元基金重金砸向餐饮行业。相比美元基金的“亢奋”，人民币基金则相对谨慎，除深创投外，真敢下“血本”的投资人着实不多，就是顾忌餐饮行业自身收入和成本的不透明，使其难以在A股上市而导致“退出难”。但美元基金有境外退出的便利性，手脚放开了许多。

　　但随后的事实证明，投了餐饮的PE最终从IPO渠道“逃生”的仅寥寥数家而已。