选准行业赚大钱:怎么才能赚到钱?

2012-12-17 10:05:37    好运Money+ 董冰清 王茹芳   我要评论0   我要收藏   
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他们现在是千万元级别的投资大户,或者干脆建立了自己的投资机构,有各自偏好的投资领域,甚至在投资观念上互有冲突—就像是在自己得意领域找到糖果的小孩,他们对自己的信念坚信不疑。

  海思科就在此时进入姜广策的买入名单。2012年3月,海思科股价在18元左右,市盈率不足20倍。“海思科研发储备充足,研发效率很高。每年都有4到5只新药获批,目前还有30多种新药在药监局等待审批。海思科的研发队伍跟一线药企差不多。”比起市盈率等指标,姜广策更看重企业的增长潜力。

  在买入海思科后,公司股价并未立即上涨。“也不能指望今天买入明天就涨,”姜广策说,“如果跌下来了我会继续买入,但实际上我判断它的股价跌不下去。”海思科的股价在3到5月之间并未有大变化。这期间姜广策继续买入。等到海思科股价上涨到30元以上,他出售了大部分股票。卖出理由和张可兴卖出招商银行相似:因为“30倍市盈率是合理的,达到这个价位后这只股票的价格上涨动力就不足了”。

  散户周茂青买入医药股的时间跟姜广策相近。但他遵循的,是另外一条路线。他更关注医疗器械和诊断等医疗服务。

  他认为,随着“以药养医”的取消,药企的股票并不长期看好。“50年代推出以药养医。然而现在我们国家提出要跟国际接轨,要体现医疗工作者的劳务价值,明确提出取消以药养医。看病和拿药分开,医院里出售的药要降价。而诊断、护理,这些医疗服务的价格要提高。因此看好诊断、护理、手术。”周茂青分析说。不过姜广策认为改变“以药养医”没有那么快。“创新带来的知识产权,并由此带来的独家定价权,构成了巴菲特所说的又宽又深的护城河。”

  周茂青特别看好医疗器械。他将医疗器械分为两部分,一个是固定资产、也就是医疗机器;另一个是耗材,比如体外诊断试剂、真空采血管,输液袋,无菌手套,透析等。他认为后者的发展前景更好。有些体外诊断,比如血液、尿液的诊断,器械生产商通常向医院免费提供仪器,只要使用他们的耗材就行。这样,同时生产仪器和耗材的企业就更有竞争力。当然,代表医院的医疗水平的高端仪器不在此列。

  周茂青遵循自己的思路,挖掘了利德曼这只股票。利德曼于2012年2月16日上市创业板,是一家生化试剂公司,恰是周茂青所看好的诊断耗材。周茂青说,因为是上市的新公司,因此他刚开始坚持小仓位进入,观察股价掌握进退。上市半年,利德曼股价从最低位上涨超过50%。

  周茂青将医药行业看作目前市场中为数不多的、能够走出跨年度行情的行业。

  他们怎么分析医药公司?

  姜广策分析医药公司质地的两个指标:

  产品线、研发实力和研发投入。“就像对房地产来说,地段、地段还是地段;对医药行业来说,就是产品、产品还是产品。好的产品必须有知识产权、定价能力,以及广阔市场空间。拥有这样产品的公司,理论上说有长大的可能性。”

  管理团队和管理体制。这方面民营企业的表现好于国营。1980年代末以来,医药企业已经大部分民营化。管理团队要有企业家精神,精通医药。

  周茂青投资医药行业两步骤:

  在医药行业长期看好的大背景下,首先需要注意近期政策走向,遵循政策导向寻找细分行业。第二步,在选中的子领域中寻找低估的股票。熊市中,PB是个很重要的指标,净资产是股价最后的防线。同样两家公司,生产规模流通市值都差不多的,就选PB低的。当然PB不是唯一的指标,仍需判断公司的基本面。

  医药行业现在什么样?

  2012年1至9月,医药板块收入、利润维持稳定增长。根据渤海证券《医药生物行业11月份月报》显示,医药生物业今年前三季度实现营业收入12069.9亿元,同比增长19.50%。毛利率29.23%,略有上升,整体期间费用率水平略有下降。渤海证券分析师贾丽杰认为,医药生物行业利润增速在未来将继续回升。

  国信证券《医药行业2012年11月投资策略》指出,增速在20%以上的占医药上市公司数量31%,环比、同比均下降,显示分化继续加剧。但多数细分领域龙头上市公司业绩稳定增长,其中品牌中药、现代中药、高端专科药、区域工商龙头公司强者恒强。

  J=姜广策Z=周茂青

  Q:医药板块下跌的那段时间,你是怎样操作的?

  J:减仓,承认亏损。但一直没有空仓过,所以压力一直很大。现在想来,是可以空仓一段时间的。现在我也建立起了风控制度。

  Q:是否进行实地调研?

  Z:去过,但是他们不会跟我们说真话。企业的董事长肯定把企业描述得很好。可以经常给董秘打电话,套点话。不过有的董秘经验很丰富,什么都不会透露。证券事务代表比较好套话,但知道得少。

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