阿里巴巴集团创始人 马云

　　喜欢打太极的阿里巴巴集团(下称“阿里”)创始人马云，再次展示了马氏“太极”的精妙深奥。

　　25日，在与香港传媒交流团会面时，马云表示，阿里已推迟上市计划，今年年底前都不能上市。马云还表示，“日后选择上市地点时，应该选择更喜欢和欢迎阿里巴巴的地方”。此时，正值阿里因“合伙人制度”与港交所的谈判陷入僵局。

　　昨日，阿里官方向《第一财经日报》证实了上市计划已推迟的说法。曾被誉为年度IPO大戏的阿里IPO项目正在进入太极的两仪生四象状态。

　　转折点？

　　在过去的半年里，阿里为在香港上市显然很用心；但阿里同香港监管层、港交所在“合伙人制度”上始终未能达成一致。

　　目前，香港市场施行“同股同权”制度；阿里则希望以“合伙人制度”在港上市——“合伙人制度”将保证包括马云在内的合伙人在上市后提名半数以上的董事，以保证对公司的控制权。

　　双方就此展开“博弈”。直到10月9日，香港财经事务及库务局局长陈家强在立法会回答议员提问时指出，香港上市规则规定不能设有双重股权，为了保障投资者权益必须坚持“同股同权”的原则，现阶段无计划推出针对不同股权制度的上市规则。这等于是间接拒绝了阿里改变游戏规则的期待。

　　10月10日，阿里CEO陆兆禧即做出了“决定不选择在香港上市”的公开表态。尽管如此，在暂别港交所的说明中，阿里也十分注意措辞，称双方的分歧在于讨论的信息不对称，“没有取得对焦。”同时声称，阿里没有要求实行双层股权架构，也无意改变香港“同股同权”的规则。

　　“香港的制度和阿里提倡的合伙人制度没有冲突，只是大家不理解，需要时间思考。”马云在25日如是表示。

　　对于与香港方面的沟通，马云坦言“以往太自以为是，以为上市事宜不太复杂，不需亲自谈判，更以为很了解香港，今后将会吸取教训”。马云承认，曾经坚持要让合伙人担任行政总裁，如果总裁不是合伙人，宁愿不上市；不过，对于要用何种方式，是否控制董事会候选行政总裁等则可以再讨论。

　　马云就此解释，这样能够避免一换总裁就失去公司的宗旨，如雅虎及苹果一般。马云指出，阿里选择董事会成员及行政总裁都是根据非常严谨的标准；因为阿里的举动会影响逾千万员工。再者，阿里已占据全国零售额的5%，举足轻重，业务复杂程度不是外人能够想象，因此必须坚持合伙人制度。

　　似乎与之呼应，香港资本市场对于阿里上市的讨论也有了一些微妙的变化。香港证交所总裁李小加继9月25日发表《投资者保障》一文，强调上市规则程序、投资者保障之后，10月24日晚，再度以个人名义发表《“梦谈”之后路在何方——股权结构八问八答》的文章，直言香港资本市场已站在了改革的十字路口，应该认真考虑对符合创新型公司的申请者修改上市规则，给予创始人股东一定的“特殊权”。