12月2日，去哪儿网发布了2014年Q3财报。报告显示，去哪儿网本季度营收5.011亿元，同比增加107.8%;净亏损为5.7亿元，同比增加1060%。也就是说，去哪儿网用十倍的亏损换来一倍的增长!

　　如果把亏损增速比喻成骆驼、营收增速则是小羊。去哪儿网用骆驼换了羊，承认羊的价值也不应抹杀骆驼的存在。营收固然是"财报中实实在在的数字"，亏损也不是空气。

　　随后在许多媒体对去哪儿财报的报道中，都出现了去哪儿营收翻番这样的字眼，“去哪儿网酒店间夜总数达到1000万，超过艺龙的940万间。并且去哪儿网在数百个城市的酒店团购超过了美团。自此，去哪儿网在酒店业务上已坐二望一，全面开始了对携程的堵截。”虎嗅真心让人怀疑这些稿子都是去哪儿炮制出来发给媒体的通稿，要不就是媒体或自媒体迷糊了。

　　想让大家只见羊不见骆驼，难度大收费高呀!

　　“坐望”之说水份大

　　去哪儿网"逮到的羊”是酒店业务的突破，2014年Q3的预订间夜数达到1000万。

　　但是，仔细一看呢?

　　在介绍Q3业绩时，去哪儿网CEO庄辰超说："酒店直销业务，尤为振奋人心。这一切得益于酒店直销网络的迅速扩张和技术的持续发展，第三季度酒店直销量占酒店业务总量的51%。"也就是说，去哪儿网酒店直营完成的间夜数为510万，另外490万则是对平台成交数的估算。以实打实的直营成交量而论，去哪儿网与艺龙的940万间夜还有很大差距，坐二从何谈起呢?

　　虽然携程、艺龙、去哪儿被大家归为在线旅游网站，但去哪儿网起初的经营模式却与另外两家有着本质的不同。携程、艺龙是先采购再销售，卖的是自己的货;去哪儿网则为携程、艺龙、同程等众多OTA(Online Travel Agency)提供交易平台。具体来讲，就是OTA将采购到的酒店、机票等库存放在去哪儿网上展示，消费者点击后跳转到相应OTA的网页，去哪儿网按P4P模式(按效果付费)收费。库存是OTA放上来的，流量百度送的(每年约22亿次)，交易在OTA处完成，去哪儿网充当的是垂直搜索，与电商不沾边。

　　但"流量二道贩子”的"钱途”有限，公司收入与公司估值的想象空间不大。所以，去哪儿网开始自我异化，就是直接到线下采购酒店库存，做起了OTA业务。尽管因触动其它OTA的利益，与携程、艺龙、同程们的矛盾此起彼伏，但去哪儿网方向是正确的。近年来，搜房、易车、汽车之家乃至赶集网纷纷从单纯的2B贩量流量转向2C直接介入的交易。先联接(人与服务、人与商品、人与人)、再促成交易、最终使交易成本大幅下降，去哪儿的“异化”路径完全附合互联网企业发展的大趋势。

　　随着电商之间的竞争向纵深发展，自营与平台的界限越来越模糊。例如京东在2014年Q3，除405亿元直营收入之外，开放平台上的第三方商家还实现了268亿的交易，使总交易额(GMV)达到673亿元。

　　有意思的是，携程也搞起了开放平台，梁建章在谈到Q3业绩时说："我们新业务的成长也令人鼓舞。目前，我们的开放平台已经整合了约1000家酒店供应商、国内前600大机票供应商、以及800余家旅行社的产品。酒店平台季度销售额已经近10亿元人民币。我们将投资建设开放平台，增强平台技术和服务，为客户和合作伙伴创造更多价值。" 假如平均单价为250元/间夜，销售额10亿就相当于400万间夜，大约占携程酒店预订总数的20%。

　　去哪儿转型的方向正确，但宣称预订间夜数达到1000万，超过艺龙、坐二望一有极大的水分。

　　首先，平台与直营两种成交额有本质的差异，而且前者的交易额要比直营大很多，直接拿来比较没有意义。2014年第三季度，京东直营业务交易总额为405亿，天猫“双十一”一天的交易额就达到571亿。

　　其次，具体到在线旅游这个行业，消费者跳转到OTA完成交易，最终实际入住了多少间夜，去哪儿网无法监测只能估算。好比百度，想知道某个季度投放“不孕不育”这个关键词的医院到底做了多少单生意，赚了多少钱难度很大(更不要说最终生出多少宝宝)。假如百度非要估出一个数，然后说自己是全世界最大的“不孕不育专科医院”，岂不是很搞笑。

　　最后，从逻辑上讲去哪儿网平台的490万间夜只能拿来与携程开放平台的400万间夜比，却不能与任何一家OTA的间夜数相提并论。因为在平台模式下，去哪儿网所谓的成交是由OTA来完成的。好比10个种粮大户每户卖给一个商家10万斤粮食。商家手里的粮都来自农户，不能说自己“粮食产量100万斤，是第一种粮大户。”

　　时至今日，在线旅游酒店预订领域的态势是这样的：直营携程第一、约1600万间夜(2014Q3,下同);艺龙第二，为940万间夜;去哪儿网是510万间夜。俗话说行百里者半九十、望山跑死马，去哪儿在追赶老二艺龙的道路上还只跑了五十里，坐二望一之说有些忽悠;平台去哪儿第一、约490万间夜，但携程开放平台刚刚启动就达到400万间夜而且准备不惜亏损大力发展平台业务。按照这种趋势去哪儿的平台第一多半保不住。

　　去哪儿网把直营和平台的间夜数混在一起宣传，近一半间夜数还是算出来的，投资人不晕才怪。