1988年11月，万科以楼面地价高于周边住宅的“地王价”拍到了威登别墅地块。这次“猛打猛杀”让万科进入了奠定其未来主业的房地产行业，万科也由此杀入房地产市场而一发不可收拾，深圳、上海、青岛、北京、天津、鞍山、沈阳、武汉等到处攻城掠地。

       但万科也在冲锋中，受到几次重挫。1993年的宏观调整中，万科由于盲目扩张也付出了相当的代价：万科鞍山公司直到2001年才还清全部债务，步入正常经营；武汉写字楼盖到三层停工，直至2001年拆掉重来，成为延续10年的问题工程；海神写字楼改成的超高层住宅，账面销售“理想”也只是收回成本略有盈余。

       到了1993年，除房地产开发业务外，万科其他业务的利润率都开始明显降低。万科开始确立了城市居民住宅作为主导产品，开始不断走专业化发展道路。到了1995年，万科已经形成以房地产为主导的业务架构，只是全资企业和合资合作企业数量大，分布于全国各地，管理难度不断增加。

       万科最终决定，“从产权上开始梳理，并在管理上进行梳理统一，明确经营对象”，房地产业最终成为万科“百里挑一”的主营业务。

       借助资本市场成就行业老大

        再融资质疑声引得风生水起

       截至2009年8月，万科2009年1-8月累计销售面积456.6万平方米，销售金额406.9亿元，在国内房地产开发企业中无出其右。其中，充分借助资本市场融资也是万科成功的重要因素。

       9月15日，万科112亿公开增发融资方案高票获得临时股东大会通过，这是万科上市以来规模最大的一次再融资。

       万科的再融资一时引起媒体质疑其“圈钱”，因为此时的万科并非钱包扁扁，而其在资产市场上的融资却屡屡发生。截至2009年6月30日，万科账面现金仍高达268.8亿元，且房市销售状况良好。

       据统计，21年来，万科通过配股、发行可转债及增发累计九次融资总共获得约250亿元。因而有媒体质疑道，万科21年来，分红派现17次，总派现29.9789亿元，其总派现额与总融资额之比为0.12。这个数值在上市公司排名居1000名之后，因而“仅从投资本源看，万科并不是一笔划得来的买卖”。

       但万科的成长性还是有目共睹的，截至2009年6月30日，万科总资产1245亿元，股东权益也有345亿元。

       其实，上述媒体的过于倚靠资本市场融资的质疑也并非毫无道理。

       根据中金公司的测算，截至到目前（8月4日），万科拥有权益未开发土地为2079万平米，按照目前开竣工计划简单测算，万科现有土地储备可以满足3年左右的开发需要。

       对于实施快速开发、快速销售策略的房地产行业老大万科而言，超过7成的净资产来源于资本市场，同样的确值得深思。

       但总的来说，相对于当初“白手起家”的展销中心（万科前身）而言，如今的万科的确是一棵参天大树，如今的王石也是地产界的大佬，一句话就能让全国楼市震动不已。

       ·相关资料·

       攀登珠峰的万科掌门人王石

       1951年出生的万科掌门人王石，有着同时代人的鲜明特征：1968 年参军，1973年转业后就职于郑州铁路水电段。1978年毕业于兰州铁道学院给排水专业，本科学历。毕业后，先后供职于广州铁路局、广东省外经贸委、深圳市特区发展公司。1984年组建万科前身深圳现代科教仪器展销中心，任总经理。1988年起任股份化改组之万科董事长兼总经理，1999年起不再兼任总经理。现任万科董事会主席。

       与一般老总偏爱高尔夫球不同，王石的业余爱好是极限运动、探险旅行及摄影。且在极限运动领域取得了不凡的成就，2003年5月22日王石成功攀登世界最高峰——珠穆朗玛峰，2004年又完成世界七大洲最高峰的攀登。

       一时间，阳光靓丽的王石就成了万科的一张名片，王石自己也开始代言商业广告。

       2007年末王石的“拐点论”就曾让地产同行、消费者“心悸”了一次，有的地产公司甚至专门开会来研讨如何应对。