每股盈利1.33港元,瑞信评级由“中性”升至“跑赢大市”

　　25日，合生创展对21日公布的年报有关主要数据作出了说明，年报显示，2008年合生创展营业额为107.75亿港元，比上年微跌3.2%.而今年首季，合生创展合约销售额30.2亿元，截至4月20止，合约销售额超过40亿元，创历史最好水平。2008年，每股基本盈利为1.33港元，由于业绩不俗、销售强劲等原因，瑞信集团其最新报告中也将合生的评级由“中性”上调至“优于大市”。

　　每股盈利水平居行业前列

　　21日公布的年报显示，受到2008年房地产市场的整体低迷和全球金融危机的影响，合生创展去年的营业额为107.75亿港元，较2007年111.31亿港元仅微跌3.2%.

　　此前媒体关注的净利润下降44.17%至19.6亿港元，合生创展解释称，净利润下降是因为缺少物业重估收益（2007财年物业重估收益为14亿港元）所导致，但是核心经营利润仍达到17.36亿港元，同比仅下降13%.有证券分析师也表示，“每股盈利1.33港元，这一业绩与其他内房股相比，表现可谓优异”。

　　年报中显示，与营业额和净利润下降相对的是，合生创展2008年的毛利率由2007年的40%上升到了45%，表现优于行业水平。合生创展表示，这主要由于公司高档次项目的上市及高质素产品结构比重提高所致。

　　手上现金充足财务稳健

　　年报显示，2008年，合生创展的负债率为61%，相对于2007年的58%略有上升，但是仍低于70%的警戒线。据统计，在目前公布的内地上市房企年报中，不少房企已经超过该警戒线。

　　合生创展介绍，自2005年始，合生创展近5年的负债率依次是76.39%、70.80%、67.71%、58%和61%，合生创展表示，近年来企业总体负债率变动幅度一直处于较为合理的水平，表明企业发展稳健。

　　一季度销售额创历史记录

　　据了解，合生创展一季度合约销售额达到了30.2亿元，而2008年同期仅12亿元，同比增长1.5倍。截至4月20日，合生创展实现合同销售总额超过40亿元。公司执行董事兼行政总裁陈长缨在香港举行的业绩会上表示，成绩“超过预期”。

　　瑞信在近日对合生创展评级由中性升至跑赢大市，目标价为7.43港元，理由是业绩不俗、销售强劲及2009财年利润能见度提高。瑞信报告指，在2008年市场低迷的背景下，合生创展的业绩不太差，纯利下降主要由于缺乏物业重估收益。目前合生已锁定83亿元销售2009年入账，占全年收入预测62%，2009年盈利风险减低。