中国银行行长 李礼辉

　　中国银行行长李礼辉近日在接受中国证券报专访时表示,央行会否加息,关键要看宏观调控的整体效果,尤其是物价上涨的情况。从目前情况看,物价上涨趋势与三四月份相比有所回落,央行可能会放缓提高利率。预计加息将适当放缓,但不排除再次提高存款准备金率的可能性。

　　以下为李礼辉观点摘要:

　　中行年初预测货币政策调控将主要采取数量型的政策工具。今年以来,央行通过提高存款准备金率、发行央票回收银行体系内的流动性,收到了预期的效果。目前,市场资金总体适度,部分中小银行在部分时点上流动性趋紧。我们预计未来不排除有1-3次提高存款准备金率的可能。当然,这要基于整个宏观形势的发展变化。

　　对于价格型货币政策工具,我们原本预计下半年可能会有1-2次提高基准利率的机会,可能是27个基点,也可能是54个基点。央行会否加息,关键要看宏观调控的整体效果,尤其是物价上涨的情况。从目前情况看,物价上涨趋势与三四月份相比有所回落,央行可能会放缓提高利率。

　　前中国房地产市场存在两大问题亟需解决:首先是防止房地产资产泡沫化。前一段时间,政府出台了房地产调控的一系列措施,目前房价快速上涨趋势得到了遏制,成交量在减少。我们认为,这些举措有利于防止房地产市场泡沫化,最终效果还需要市场的检验。

　　其次是保护产业健康发展。中国的房地产是支柱性产业,保护这个产业发展是很重要的。我们所有的措施都应着眼于实现“软着陆”,而不是“硬着陆”,以促使房地产行业实现可持续发展。

　　中行对所有房地产贷款包括对公司客户的房地产贷款和对个人的住房贷款进行了压力测试。测试分三种情景,包括轻度压力、中度压力和重度压力。重度压力指房价下跌30%、基准利率上涨1.08个百分点。在重度压力的情况下,中行房地产贷款的不良率会上升1.2个百分点,对全行的业绩不会有明显的影响。

　　今年的实际信贷投放和年初设立的7.5万亿元目标不会有太大出入。从信贷投放绝对量来说,7.5万亿元的信贷增长确实比较高,但这是为了应对国际金融危机,保证刺激经济一揽子政策措施的效果。信贷高峰形成在2009年,之后会逐步恢复到正常状态。

　　应该说,今年确立的7.5万亿元信贷增长目标和我国预计8%-10%的GDP增速是匹配的。今年的信贷投放更多是为了满足开工项目的后续资金需求,防止形成“烂尾”工程和“半拉子”工程。从目前经济增长看,为防止经济出现二次探底,宏观政策措施应强调适当、适度以及灵活性。我们认为,7.5万亿元的信贷增长目标是适度的,实际操作中新增信贷规模可能会增加也可能会减少,但是不会过量。

　　商业银行不能通过提高利率揽存,但可以通过产品创新吸引社会资金。去年以来,中行长期贷款投放占比有所增加,按照期限匹配的要求,需要长期稳定的资金来源。

　　今年,中行积极吸收期限较长、稳定性较好的保险机构协议存款。对于这部分存款,银行支付的利率相对较高。目前中行协议存款占比适当提高,但是协议存款总体所占比重不大,对整个银行资金成本有1-2个基点的影响。