受美元暴涨、油价走弱影响，上周末黄金冲破600美元后大幅回调。LME铜在疯狂拉升至每吨5830.3美元后出现调整。而国际白银价格"上"不理黄金走势，"下"不理铜价走势，仍然独来独往，继续小涨。

　　白银的上涨显得十分抢眼

　　上周五，COMEX主力合约的黄金在最高摸至600美元/盎司整数关后大跌，周五收于592.70美元/盎司。黄金的下跌有两个因素，一为美元大涨，二为油价上周五失守68美元/桶。

　　主力合约的COMEX白银在上周五不"理踩"黄金大跌，照样微涨了2.5美分，收12.070美元/盎司

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　　上周五伦敦三月铜冲高回落，最高为5830.3美元/吨，收盘为5725美元，跌50美元。其余伦敦基本金属多数下跌，仅锌价微涨6美元。基本金属和黄金均下跌，使属性上介于两者之间的白银的上涨显得十分抢眼，进一步证明了白银确有其自身独特基本面。伊朗局势影响较大

　　后市方面，贵金属受制于伊朗局势、油价、美元强弱、亚太及中东外储倾向等多重因素。需指出的是，上述因素复杂化可能造成评估风险时难以确定最终影响结果。

　　以油价为例，油价可能因伊朗因素恶化而上涨，但假如伊朗局势太平，采油故障或库存因素等就未必一定使油价下跌。但不管是何种因素所导致的油价上涨，同样会左右金价走势。

　　另外，美元对金价的影响也颇复杂，未必时时呈反向关系，这不仅因为最近一年美元上涨伴随着黄金上涨，还因为形成美元上涨的机制可能正对黄金利多，而不是相反。

　　以上周末美元大涨和黄金大跌为例，有分析师认为美元上涨就造成以美元计价的黄金自然"除权"。虽然这有一定道理，但未必全面，因为美元之所以上涨是因为加息预期上升，而加息预期上升极可能来自通胀压力上升，而通胀压力上升对黄金利多。

　　因此美元、通胀、金价是复杂三角关系，而不是固定关系。对此投资者应有清醒认识，以免误判。

　　以笔者看来，只有当美元短期过度下跌才可能引发金价上涨，反之亦然。但如果缓涨或急跌，此种影响将不大。以目前情况而言，只要后市美元不出现巨幅动荡，黄金将更多受制于伊朗和白银因素。投资者炒金应多关注美国等国家经济指标公布时间，多关心下市场的预测值，尽量避免在夜间"被套"，却无法平仓。（