4月12日，大摩宣布成立摩根士丹利资产服务咨询（中国）有限公司上海分公司，同时宣布对中国的总体资本投入将继续增长，并继续进行房地产投资。

    与此同时，中国楼市似乎回到了“小阳春”：中房上海指数出现自去年7月回落以来的首次上涨，而北京的住房每平方米均价已超过上海27元，成为中国楼王；南部的广州，楼价以14%%的增速稳步前行。

    去年此时，正是所有地产商神经高度紧张之时，国务院“旧八条”和“新八条”相继出台，中央政府对房地产的调控，令一些地区的房价应声刹车。

    然而，时隔一年，房价似乎依然“我行我素”，“勇攀高峰”。

    中国楼市再度面临关键时刻，楼市的多空博弈会否愈加激烈？

    在旗下经济学家罗奇与谢国忠高唱楼市泡沫的时候，大摩却加快了对中国房地产行业的进军步伐。

    “自从2003 年的首次投资，我们一直是上海最大的国际房地产投资者之一。” 4月12日晚，摩根士丹利亚洲主席文礼信在黄浦江游艇上举起酒杯，对百余名中外嘉宾说。

    “现在我们的团队已常驻上海，我们对中国的总体资本投入将继续增长，并将继续进行创新及有着指标意义的房地产投资。”文礼信如是补充。

    扎根上海的“大摩计划”

    文礼信所谓的上海团队正是摩根士丹利资产服务咨询（中国）有限公司上海分公司，当晚摩根士丹利房地产（MSRE）宣布该公司正式成立。MSRE称，资产服务公司的成立旨在协助客户和投资者，在中国房地产这一“高增长产业中实现资本成长”，大摩发言人认为这一行为“体现了公司对中国房地产市场的投入与承诺”。

    就在不久前，摩根士丹利负责房地产业务的总裁在东京承诺，今年在中国房地产的投资总额将增加30亿美元，此前大摩已在中国房地产业投资30亿美元左右。

    文礼信表示，摩根士丹利房地产将在中国进行各类型的全方位房地产投资，包括上市的或私有的房地产公司，直接房地产资产以及开发项目。

　　海外基金的“商品楼交易”

    2003年，摩根士丹利房地产基金做了中国楼市的第一个吃螃蟹者。当年7月，其率先投资卢湾区“锦麟天地雅苑”项目。2004年初，大摩与上海复地成立合资公司投资“复地雅园”，投资总额约5000万美元；2004年下半年，大摩耗资近5亿元人民币将上海“锦麟天地雅苑”收入囊中；与此同时第一次把手伸向办公楼市场，联合上海盛融以9000万美元入主上海世界贸易大厦；2005年6月，大摩又以8.5亿元人民币收购上海广场股权。

    随着大摩的引领，一时间，全球一些有“名头”的海外基金纷纷来中国“报到”，上海、北京、广州成了最大的“商品楼交易市场”。

　　外资进入可能埋下隐患

    中国社科院金融所助理研究员张扬称，相当多海外对冲基金进入中国房地产行业，“在经济上升阶段，不管是对房地产还是对人民币，对冲基金均实行买多策略，并迅速形成布局。”张扬认为这很可能造成房地产泡沫。

    中国社科院金融所副所长王国刚认为，一旦经济周期发生逆转，“对冲基金撤离，带动其他外资甚至是内资外逃，可能引发经济危机。”

    近日，国务院发展研究中心金融所所长夏斌也向记者表示，政府应尽快出台对外资进入房地产市场的限制政策。夏斌认为，房地产行业开放程度过度，央行在限制投机资金“前门”流入的同时，却忽视了房地产这个“后门”，给金融安全埋下了隐患。

    尤其需要注意的是，海外基金“亲密”接触中国楼市的同时，国内各大城市的房价在经历了一年的回调后，纷纷在刚刚过去的3月出现“小阳春”的回暖势头，中房上海指数甚至止住了连续8个月的跌势。

    一时间，楼市何去何从？多空博弈愈加激烈。