深度分析：【观点博弈十五期】团购行业，穷途末路or柳暗花明？

迅雷CEO 邹胜龙

　　据报道，美国时间10月13日，迅雷以全球经济震荡及美国经济疲软导致资本市场不稳定为由，向美国证券交易委员会(SEC)提交更新文件，撤销上市计划。

　　其实，迅雷的上市路甚是坎坷，自6月初递交上市申请以来，曾连番推迟了IPO计划。

　　迅雷CEO邹胜龙曾经说过，上市跟结婚相似，有一个心理年龄问题，年龄到了，你老不结婚，自己觉得没什么，但别人却会有看法。此次迅雷赴美IPO折戟，短期内或许不可能重启IPO。但此事对于迅雷来说，未必是件坏事，重新定义更为适合的商业模式，在下一波中找到真正展示自己价值的高峰为时也不会太远。

　　迅雷IPO之路

　　有人分析认为，中国的企业有两类，要么已经上市，要么在上市的路上。当下，中国的互联网企业掀起了一轮又一轮的上市热潮。优酷网、当当网、奇虎360、网秦、人人网、开心网、土豆网……众多企业先后成功上市。

　　迅雷也在赶这趟“集”。公开资料显示，今年6月9日，迅雷向美国证券交易委员会递交了上市申请，计划于6月中旬登陆纳斯达克，股票代码是“XNET”，融资2亿美元。但因为美股市场环境不好，被迫推迟IPO。7月2日，迅雷递交了修改过的IPO申请文件，计划7月20日上市，发行价调整为14-16美元，按中间价位计算，融资额为1.125亿美元。但在临上市的最后一天，迅雷宣布上市时间延后一天，发行价也降至12-14美元，融资额仅剩7800万美元。7月21日，迅雷并未能如期上市，并再一次宣布推迟上市日期。

　　经过几度的推迟，迅雷最终申请撤消IPO计划。此次赴美IPO计划的撤销，意味着迅雷短期之内上市无望。甚至在将来一段时间内，迅雷重启IPO之路都并非易事。

　　迅雷方面表示，撤销上市计划符合公共利益，也保护了投资人。业界分析认为，迅雷取消上市，受内外因素的共同影响。外因方面，经济的动荡导致市场环境不乐观，据了解，Dealogic近期数据显示，2011年以来撤销或推迟IPO计划的企业数量已达215家，所有计划IPO的企业都受到了不同程度的影响；内因方面，业界认为，迅雷的商业模式尚存在不足。在内外不利因素的夹击下，迅雷选择了撤销上市计划。

　　多元化路线谋发展

　　从弱小到强大，是每一个创业者都要走的路。迅雷CEO邹胜龙，2003年回国创业，后公司取中国成语“迅雷不及掩耳”之意，主打功能即一个“快”字。迅雷下载器是迅雷的旗舰产品，为中国最大下载服务提供商。据艾瑞数据，截至2011年2月，迅雷拥有2.91亿活跃用户，占据国内下载软件市场78.7%的份额。并且，这些下载都向互联网用户免费提供。迅雷用技术创造了高速下载，为人类获取数据节省了时间。

　　但邹胜龙也面临这样一个事实：下载只是一个基础服务，虽然有庞大的用户，迅雷却很难将海量的用户、流量转化为收入，要实现持续盈利和规模商业价值很难。

　　邹胜龙深受腾讯发展的启发，他认识到，必须有一款可以使其获得海量用户的产品，在此产品的基础上再推出互联网增值服务，从而实现流量变现。于是，从2006年开始，迅雷推出了迅雷在线，通过技术整合提供在线视频服务；2007年迅雷大力研发迅雷6；2009年，迅雷又将重点放在了在线视频和网络游戏上；2010年，迅雷推出了迅雷7测试版，拥有了近10亿的下载终端，迅雷看看付费用户也达60万。近几年来，迅雷逐步打造起以下载、视频、游戏、电子商务、网络广告等多点支撑的网络平台系统。

　　在邹胜龙的带领下，迅雷在下载、视频、游戏等付费增值等多个领域周旋，但并没达到预期的效果。据了解，截至2011年第一季度，广告仍占其营收的51%，且增速逐渐变得平缓。这有背于迅雷打造一个数字内容发行商的目标，也难怪会有人质疑迅雷究竟是什么性质的公司。

　　重新定义或为时未远

　　迅雷取消上市未必是坏事，有业内人士指出，如果在美国上市，企图做空中概股的投资者便会抓住版权命门，一旦迅雷的主营业务P2P下载遭遇市场质疑，将不利于其股价、未来影响力以及其他投资者信心的提升。此次迅雷取消上市，对迅雷来说，尽管没有一夕暴富，但塞翁失马焉知非福，重新定义更为适合的商业模式，在下一波中找到真正展示自己价值的高峰为时也不会太远。

　　迅雷是以P2P模式下载起家的，但在美国，投资者对这种模式并不重视，这是迅雷IPO时一直遇到的问题。曾经，邹胜龙从腾讯身上得到启发，在海量用户的基础上推出互联网增值服务，成功地将流量变现。但从长远来看，迅雷的商业模式也并无多少创新，甚至已经“类腾讯模式”。在视频领域，迅雷除要与竞争对手优酷、土豆等争夺广告客户外，还要在购买版权力度等方面同质化竞争，到最后仍然是拼资金，而迅雷自身并不具备比拼版权的财力。

　　版权问题备受迅雷诟病。IPO前夕，迅雷还遭遇7家港台大唱片公司起诉。据了解，2009年、2010年和2011年第一季度，迅雷分别收到涉嫌侵权的诉讼108件、126件和10件，共高达244起。截至今年7月，仍有33个侵权诉讼尚未宣判，索赔总金额高达340万美元。而迅雷今年第一季度的净利润才有177万美元，版权问题已让迅雷“伤痕累累”。

　　另外，据媒体报道，在美中经济与安全评估委员会的听证会上，一委员提出美国应借助证券交易委员会的力量，对存在知识产权问题的在美上市的中国企业进行制裁。这样的话，版权问题一日不解决，身边的定时炸弹就会随时爆炸。

　　对于迅雷未来的发展，有人提议，迅雷需借庞大用户群体和使用习惯，在客户端上推出自家节目和频道，并有效整合搜索、下载、播放、评论、推荐等全套服务，或可走出一条新路。另有资深行业人士分析，迅雷经过了从技术到产品、从产品到用户、从用户到收入的三个阶段，这是一个技术型互联网公司的典型发展路径。但要成为一个伟大的公司，必须有第四个阶段：从收入到概念，也就是一种自成体系的商业模式。

　　邹胜龙低调更自信，他曾喊出，“3-5年内，我相信迅雷可以做到100亿美元的市场份额。”经历过上市的一路坎坷之后，慢条斯理、不骄不躁的邹胜龙，或许能为迅雷思考出一个不错的发展模式和未来发展方向。