深度分析：【观点博弈十五期】团购行业，穷途末路or柳暗花明？

　　今年6月即向SEC递交文件、准备赴美上市消息的迅雷此后却经历了下调定价区间和上市时间的数度推迟。迅雷在递交给SEC的文件称，主要是由于欧洲债务危机的恶化和美国经济疲软导致资本市场不稳定。

　　迅雷上市中止，是因为今年以来美国经济环境疲软和中国在美上市公司屡遭质疑而因为的“市况不佳”，还是公司自身仍存“软肋”？

　　“迅雷在路演时已经不受投资人的青睐”，一位熟悉迅雷在美路演情况的投资圈人士称，“东西两线路演，迅雷在进行完其中一线的时候，所获认购尚不足计划发行的50%”。

　　究其不受好评的原因，业务模式仍存在问题是迅雷上市受阻的主要问题。“迅雷的主要业务模式是广告，但如果内容始终不能解决法律问题，对大品牌客户的吸引能力有限”，上述投资圈人士表示。

　　迅雷的P2P模式(peer-to-peer，伙伴对伙伴)更是成为迅雷不受美国市场认可的硬伤。一位投资界资深人士曾打趣迅雷的招股书，“用了大量的篇幅和无法理解的语言试图解释自己不是P2P，因为这个模式在美国不会被主流价值观认可”。

　　在用户传统的印象当中，迅雷即是以内容版权不明晰著称，内容的供应和传播仍是以用户上传和分享为主。即使迅雷4月份斥重金购买电影《关云长》的独家网络版权，也被电影电视版权界人士称为“炒作”，“其实迅雷买了《关云长》之后，并没有赚钱，主要是为了重树品牌形象”，一位版权交易界资深人士表示。

　　类似《关云长》这样的正版电影电视在迅雷上需要付费观看，但不少投资圈人士则表示：“内容付费在国内的环境中并不是迅雷可以依赖的盈利模式”。

　　近年来迅雷开始走多样化的道路，从传统的多媒体在线和下载平台逐步多元化，甚至以“数字商城”打造正版软件发行平台，但始终没有形成一个有自身特色、定位明确、收入可预期的商业模式。

　　迅雷从最早期的技术提供商到直接面向用户(2C)的服务提供商，早在2007年就已经通过下载等关键应用积累了超过1个亿的用户规模。其递交的招股书中，截至2011年一季度的注册用户规模已经达到130万。如何利用如此庞大的用户群，开发出更好的商业模式，应该是迅雷未来需要思考的问题。