证监会近日公布《上市公司证券发行管理办法(征求意见稿)》之后，沪深股市继续大幅度上扬。投资者预期趋于稳定。据接近管理层的人士透露，管理层有关权威人士根据市场的反映判断，在市场指数连创新高，投资者信心恢复的情况下，股改完成以及新老划断的时间表可以大大提前。上述人士预计，管理层已将新的招股说明书以及编报准则、申报材料等一系列文件准备完成，而这些配套规则将和《管理办法》同时公布，不排除在5月即进行新老划断并启动IPO新股发行的可能。

    股改市值超70％ 投资者信心稳定

    据有关资料统计，截至4月21日，沪深股市股改公司市值已经达到78％，远远超过原定的60％的新老划断标准。

    目前，股改可谓大局已定。同时投资者的信心相当稳定，沪深股市2006年以来不断创出新高，股改对市场已经起到正面的刺激作用。

    随着近期股市转暖、牛市确立，新开户的股民不断增多。中国证券登记结算公司最新统计资料显示，近一段时间沪深两市日新增开户数均保持在1.5万人左右，远高于年初日新增8000人的水平。开户数的增加也带动了股市资金量的放大，近5周时间里，股市的周成交金额分别为664亿元、955亿元、1137亿元、1683亿元和1715亿元，呈现不断放大的趋势。4月21日，在沪市站上1400点整数关口时，两市成交量高达400亿元以上。

    业内分析人士普遍认为，在投资者信心恢复，股市高涨的情况下，管理层加速解决暂停1年多的再融资以及重新启动新股IPO就成为顺理成章的事情。

    游资正在撤退

    在近期市场连续大涨之后，一些民间私募资金操盘手表示，市场赚钱的时间已经不多了，在迅速拉高股价之后，他们决定在“五一”之前获利撤出。

    “我们的逻辑是，新老划断预期越强烈，股市也会走得越强悍，可以说我们在和管理层玩一个对赌游戏，只要新老划断还没有最后出台，市场就会持续走高。”上述操盘手如此解说上涨行情。

    据业内人士介绍，推动3－4月份这一波上升行情的主力资金是富裕的民营资金。这些资金具备了一定的组织性、计划性和相对的长期性，而且数量相当庞大。

    “游资把行情做火了。”上交所一位高管认为，目前行情的火热程度有点儿超出意料，这影响到了整个证券市场的改革计划。这次“征求意见稿”的出炉含有为市场降温的意图。

    据这位高管分析，在证监会今年整体工作安排中，“五一”前后实施新老划断本是一个较好的选择：管理层认为在这个时点实施新老划断可以准备得更加充分，也正好赶在股改1周年这个时间。更重要的是，第一批股改后可流通的非流通股将在8月后进入市场，带来约625亿元的扩容压力；因此在“五一”前后实施新老划断，可以在时间上与全流通压力错开。

    把握节奏 循序渐进

    华泰证券分析师姚诚认为，从目前市场情况看，循序渐进的启动再融资以及新老划断，不会对市场产生较大的影响，因为投资者的信心已经恢复，市场已经呈现牛市特征。

    但是姚诚也认为，如果再融资的股票供应量过于集中猛烈，或者新股IPO的规模在短期内过大，也会对市场造成较大的冲击。这是管理层需要把握的节奏和分寸。（