投产后，蔡衍明参加郑州糖酒会，收到了300多份订单，过后却没有经销商来交钱提货。第一炮没有打响，眼看食品就要过保质期，情急之下，蔡衍明决定将产品分送给上海、南京、长沙、广州等地的学生试吃，结果孩子们爱不释手。

　　蔡衍明抓住时机狂投广告，“你旺我旺大家旺”的台词很快人尽皆知，可爱的旺仔贴画更是随处可见。最终，投产当年他创收2.5亿人民币。

　　1994年后，两百多家食品厂加入“米果大战”，其中就有同样来自台湾的康师傅。激烈的竞争使米果价格由最初的1公斤50元降至30元。

　　面对危机，蔡衍明推出四个副品牌的低价米果，并一口气将自家产品骤降到1公斤5元，狠辣令人咂舌。他说，“除根之后，才好做”。

　　为了降低成本，他拼命扩大生产规模。“一下子要盖很多工厂，我们又没有那么多钱。我就给各县政府写信说要投资，条件是政府出资盖好厂房出租给我。”

　　正值招商引资热潮，蔡衍明发了1000多封信，收到不少回应。此后，他又掀起几番价格战，将竞争对手杀得所剩无几，米果老大的地位再无人撼动。

　　两上市

　　200天“光速”撤新登港

　　1996年，蔡衍明决定将旺旺挂牌上市。当时在台湾申请上市的程序非常复杂，而新加坡政府又正大力吸纳中国企业去当地交易所上市，于是蔡衍明舍近求远，选择在新加坡挂牌。但新加坡股市交投不够活跃，自从旺旺上市后表现一直平淡，虽然每年净利率达16%，却只有15倍的市盈率。而同年在香港上市的康师傅市盈率一度达40倍。

　　在投行的建议下，蔡衍明决定转投港交所。不过，精打细算的他不甘心让投行与私募狂分利润，他做了一个相当江湖气的决定，用自己的团队替代专业私募。

　　2007年5月28日，他以私人名义向12家银行财团联贷8.5亿美元，用于收购新加坡上市的中国旺旺26.35%流通股股份，以完成私有化，转投H股。

　　这一做法无疑极其冒险，因为他要顶着每天高达15万美元的贷款利息，时间越久，对他越不利。

　　这一回，蔡衍明不仅让外界体验到他的决策之大胆，还看到其行动之迅速。从撤离新加坡，到登陆港交所，前后只用200天，旺旺的市值则从35亿美元提至51亿美元。

　　同时，他还完成了公司的重组，把核心业务食品饮料业务单独剥离在港上市，旗下医院、酒店、房地产等业务则分拆至新成立的“神旺控股”公司中，作为家族私有，成为业界公认的近些年来亚洲规模最大、杠杆比率最高的巨额融资经典。

　　惹争议

　　变身媒体大亨被痛骂

　　2008年11月之前，在普通台湾民众心中，蔡衍明还是台商英雄——事业有着大企业的规模，却又如同本土小台商一样具有亲切乡土气息，但这一切从他变为台湾媒体大亨开始改变。

　　近四年来，他收购中时、办了《旺报》、投资了亚洲电视，买了中嘉系统台，现在更要买壹传媒。

　　在他的指挥下，摇摇欲坠的中时集团转亏为盈，原本各自为政的旗下媒体，也透过整合发挥了极大的联合作战能力。但誉之所至，谤亦随之，甚至比正面评价来得更加暴烈。

　　当上媒体老板后，蔡衍明斗志昂然，只要谁批评他，旗下媒体便会炮口齐开，轰个体无完肤。学者黄国昌反对中嘉系统台被并购，结果黄因在抗议现场乱丢烟蒂遭中时与中天等媒体大篇幅炮轰，被人戏称为“大炮打小鸟”。

　　他在去年一整年的许多言论，对于不同意见者充满斗志的回击，一连串的媒体并购动作，与壹传媒爆发媒体对战的“狗咬狗”，每一件都引起台湾巨大的反应。“我本想做学生、年轻一代的偶像，没想到居然成为学生们呕吐的对象。”蔡衍明曾伤心地对媒体表示。

　　但就算千夫所指，蔡衍明也不会轻言放弃。他说自己的性格受他少时爱犬黑皮的影响：“它的精神启发了我。”他说，“黑皮精神”就是“很自信，也很敢斗”，再大的狗面前，都要迎向前去硬拼，战斗力十足。