最后关头谈判破裂，中移动拒绝评价；Millicom股价在持续半年走高之后狂跌26%

　　就在中移动收购总部位于卢森堡的电信运营商Millicom成功有望之际，交易情况却发生了根本性的逆转。周一晚，Millicom发布公告称，收购方无法提供有吸引力的报价，公司决定终止今年1月19日以来就出售公司全部股权事宜与潜在买家的所有谈判。这一有可能成为中国内地企业最大规模的海外并购案宣告搁浅。

 
　　中移动拒绝评价

　　据悉，Millicom宣布交易终止之前，中移动已经决定退出，原因是不满对方要价太高。

　　昨天，记者就此致电中国移动集团综合部副部长高颂革，他拒绝对此消息进行评论。

　　本周一之前，中移动收购Millicom一直顺利进行，上周中移动CEO王建宙还首次对外披露，正在就收购事宜进行尽职调查，而且中国移动已经在考虑如果条件成熟将会把Millicom注入其上市公司。

　　Millicom也在公告中强调，今年5月以来，公司与一个竞购方延长了有关谈判并且进行了尽职调查。

　　外电报道称，Millicom的谈判人员原定在本周一后乘飞机前往北京，宣布以53亿美元将公司出售给中国移动。但是，收购事件却在周一出现了戏剧性逆转。

　　据相关人士透露，中移动集团的高层曾于周一就收购Millicom一事进行了投票，其中有4位高层投反对票，令有关收购流产。他们所持的理由包括：收购溢价过高、电讯资产估值分歧、管理外国业务及相关管理层将出现困难等。

　　这个决定来得相当突然。

　　此前，中国移动准备出价约为每股48至49美元，收购Millicom约9970万股流通股及价值约1030万美元的可转债及期权。中移动对Millicom的估值约在52亿美元至53亿美元之间。此外，中国移动还将承担Millicom公司约3亿美元的债务，因此收购总值有望达56亿美元。而目前该公司的市值只有34亿美元。

　　外界一直非常关注中国移动并购Millicom的谈判进展，如果进展顺利，这将是中国内地企业迄今为止规模最大的一笔海外并购。目前该记录保持者为中石油2005年以41.8亿美元收购哈萨克斯坦石油公司。

　　Millicom股价狂跌从今年1月中移动有意收购Millicom以来，这家在美国纳斯达克上市的电信公司的股价一路走高，在20多美元的基础上一度上探到50美元。

　　在7月3日与中移动的交易宣布破裂之后，Millicom的股价出现26%的巨幅狂跌。当天，Millicom从前一天收盘时的45.43美元，暴跌至收盘时的33.30美元，跌幅超过26%.

　　-观察

　　收购受挫促中移动专注国内市场

　　这次对Millicom交易的终止，已经不是中移动海外竞购中第一次铩羽而归，其去年曾参与竞购阿联酋电信，也以失败告终。

　　由于Millicom在中美洲、南美洲、非洲、南亚和东南亚等16个国家拥有900多万用户，业界分析，中移动放弃收购Millicom，等于放弃了进军拉美等新兴市场的机会。

　　业界分析，中移动对海外收购一向是保守审慎的，价格一直是中移动在海外并购中考虑的重要因素。日前，王建宙对外表示，中国移动今年不会调高830亿元的资本开支。

　　电信业战略咨询专家Frost&Sullivan(中国)公司总裁王煜全分析，中移动希望凭借此次收购，及时取得进军拉美等新兴市场的捷径，配合自己开拓新兴市场的策略，并且这些新兴市场未来的业务增值潜力巨大。这一策略，也符合中央企业“走出去”的大的方针政策，但“走出去”也要看时机，要看效益。

　　据悉，Millicom的市场多位于发展中国家，同时经营固话和手机业务，目前用户平均话费水平较低。一些分析师认为，中国移动对Millicom的出价可能不会太高。这与Millicom的报价存在分歧。

　　对于中移动来说，本次收购案的失败，再一次推迟其大举进入国际市场的步伐，但是，也让其熟悉了国际并购的运作方式。

　　百纳电信高级咨询师王群认为，中移动海外并购再度失利，对其国际化运营的战略将会产生一定的影响；但是整个的运作过程还是相对完整的。在收购的过程中，进一步加强了中移动和国际电信运营商、监管部门等支撑机构的沟通与合作，这都为中国移动以后的国际化运作提供了坚实的基础。

　　另外，中移动没有能够成功收购Millicom，在一定程度上可以增加该公司的利润，专注于国内市场。在最近不到3个月的时间内，中国移动本身新增用户数达1000万。国内市场发展潜力不可小觑，另外3G政策的悬而未决导致了整个电信市场仍然存在较大的变数。按照易观国际的预测，2007年-2008年国内3G设备市场规模将达到700亿-800亿元/年。对于运营商而言，这意味着必须承担起如此大额的资本支出。