他的考虑首先是平衡风险：TMT项目β值(系统风险敏感度)很高，爆发性强、动荡性也强。今年300-500%增长，明年就可能急速下滑。清洁技术、医疗健康项目则β值相对低，意味着稳健。也许每年只增长100%，但可持续5、6年。尤其是医疗健康，北极光涉足较多的医疗器械、医疗服务非但β值低，周期性也很弱，加倍稳健。与TMT配合在一起，可以保证基金的收益。

　　这还不足以说明问题。低β值行业有很多，比如能源、化工、汽车、农业，为什么不是这些？

　　对此，邓锋另有一套思考方式：根据社会发展趋势挑选行业。这些趋势包括：城镇化带来的消费方式改变和消费升级，来料加工、低端制造向先进制造的转型，政府对环保、低碳经济的大力推动，消费者对生命质量的重视，以及移动互联网、IT革命带来的生活、消费方式改变。在他看来，每个趋势都蕴含着巨大商业机会，但对北极光创投而言，在传统消费品、现代农业领域似乎并无优势。这样一来，北极光在TMT之外的两个新亮点——清洁技术、医疗健康——便已自动浮现。至于先进制造，邓锋常常用其来总括新能源、新材料、节能环保、精密制造，有时也指代医疗器械。这是因为，这些领域的技术往往必须仰仗制造环节予以最终实现。

　　“TMT是全世界都能做的，不见得中国就能做得更好。但先进制造不一样。”他毫不保留对这一大概念的看好：“劳动力成本太高，美国的制造业萎缩得厉害。缺了这一环，技术便不完整，实验室里的成果无法工程化和量产。中国的劳动力成本相对低，受教育程度相对高，加之经济正处在转型期，政府大力支持，且有庞大的本土市场支撑，可说是全世界做先进制造最好的地方。”

　　就投资而言，他看到的机会是：拥有一定技术应用、乃至原创技术的中国公司，跨越贸易、代理，直接做面向国内、国外两个市场的自有品牌。或者从进口替代起步，主打国内市场再谋求出口。

　　三大投资方法：平台/基础设施、技术、“走出去”

　　不同领域投资方法有别，专注这些领域的投资团队新成员也带来了各自的方法。但反复梳理之，便会发现相较差异，延续下来的共性反而更多。这些共性，姑且称之为北极光的投资方法。

　　方法一：偏好平台、基础设施属性

　　以北极光重点关注的移动互联网领域为例。在其旧版官网上，这一度作为一个独立门类存在，足见重视。但由于投资阶段较早，出于不愿消息曝光引来竞争者考虑，公布的案例只有三、四个。除了早年的展讯，近期较有代表性的是触控科技、中科创达。

　　触控科技及其创办人陈昊芝已然在行业内广为人知，不复赘言。但相对超人气手游《捕鱼达人》，北极光更看重的是它旗下的Cocoa China——中国最大的iOS开发者社区、游戏开发引擎和游戏分发平台。

　　中科创达则是一家专注于Android操作系统核心技术服务的提供商。团队的Linux开发背景使其相对做系统优化的点心、乐蛙而言技术更底层，规模更庞大——约有近800名技术人员，业务也更广泛——芯片端的ARM、高通、展讯，手机端的摩托罗拉、索尼、夏普、NEC、LG、华为、中兴以及各大运营商都是其客户。

　　不是App，也不是炒得火热的入口、安全、存储。前者是iOS服务平台，后者则在Android的庞大产业链条中处于基础设施位置。这一定程度上体现了邓锋对移动互联网的理解：App的风险小，但长不了太大。平台、基础设施做成的可能性低，但能做大。

　　类似的思路还可以在其他领域找到对应：普能、集盛星泰(SPS)所在的储能领域之于新能源，太时芯光、圆融光电生产的LED外延及芯片之于光电，诺菲研发的成本降低90%的透明导电玻璃之于其应用领域——使用触摸屏的3C，全都是基础设施。而东锐风电提供的风机安全运维服务，维络城、到家美食会(外卖送餐服务)、美团、客多(C2B电商服务平台)等O2O项目，则是平台。

　　这种思路可以追溯到北极光早期在TMT投资中偏好的数据通讯设备、芯片、软件，这些传统ICT(Information Communication Technology)项目放在大TMT概念下天然地具有平台和基础设施属性。事实上，邓锋自己创办的NetScreen——基于硬件的网络安全公司，就是典型的基础设施。也许这可以归结为思维惯性：因为熟悉，所以看好。