3月25日，李宁（HK.2331）交出了上市后首份巨亏的年报。

　　2012年度，李宁集团营业收入为67.39亿人民币，毛利25.50亿，同比分别减少24.5%及36.9%。净利润则大幅下滑，从2011年盈利3.86亿跌至今年亏损19.79亿元，同比下降613%。

　　“体育服装品牌现在的困境是为前几年疯狂扩张而买单。”业内知名咨询公司关键之道CEO张庆此前在接受记者采访时表示。2012年，整个体育服装品牌的集体触礁。净利润下滑、高库存、大幅关店及订货会数据下滑等等一系列问题都在这一年集中爆发。

　　但李宁并没有因此消沉。就在业绩发布之后的3月26日，第二十一届中国国际服饰博览会上，李宁童装首次独立亮相。自从2010年涉足童装领域以来，李宁一直采取授权给其他品牌的方式经营，直到今年1月1日才正式由旗下的天津宽猫咪进行运作。

　　不过有同行人士却表示：“儿童产业或许只是昙花一现。”并明确称不会介入童装领域。“这一轮婴儿潮过去之后，童装会陷入到与现在体育服装品牌一样的高库存、清库存的死循环之中。”

　　力主关店清仓

　　李宁回归后，和业内同行一样，选择了大幅关店和清库存

　　2012年李宁的一切举动都预示着业绩的惨淡，从张志勇辞去职位到李宁本人的回归，历经人事地震又逢业绩动荡，李宁这位曾经的业内老大不断改革以图自救。

　　但这并不意味着李宁公司马上会扭亏为盈。李宁财报中明确提示：预计公司财务表现至少在2013年上半年会继续面临挑战。

　　2012年，李宁旗下四大板块：李宁牌、红双喜牌、乐途牌及其他品牌，营业收入分别为59.26亿、5.4亿、1.09亿及2.16亿。除了红双喜盈利0.79亿之外，其他均亏损。

　　即便在这样经营不景气的情况下，李宁还是赞助了5个赛季的CBA。李宁方面一直没有透露金额，但坊间传闻赞助费用却高达二十亿。李宁还将NBA球星韦德从耐克挖过来做代言人，根据《福布斯》杂志截至2012年6月的排名，韦德每年的代言费为1200万美元，排名第35，而李宁与其签约10年，费用应在1亿美元左右。

　　“豁出去”之后，李宁本人明确了回归之后的策略：聚焦中国市场及核心体育产品，并由批发式经营向以零售为主导的经营模式转型。

　　2012年下半年以来，备受质疑的李宁走上了改革之路。接近李宁的人士曾对记者表示，李宁不管在人事还是在渠道方面的改革都是必须做的，也必须做到彻底，趁着尚未“病入膏肓”，李宁还有救。