花旗发布投资报告认为“支付宝上市时给雅虎的回报额最高仅为60亿美元，我们认为这是利空”。

　　这之后，马云加速对阿里巴巴控制权的争夺。

　　2011年9月，阿里巴巴宣布启动员工股权购买计划，内部称为“黎明计划”。该计划所需资金由俄罗斯风险投资巨头DST以及马云参股的云锋基金等联合提供。这些投资机构将投票权统一委托给阿里巴巴集团管理层。

　　紧接着是阿里巴巴集团内部称为“LongMarch(长征)”的计划，即回购雅虎手上持有的阿里巴巴股份。

　　雅虎于2012年5月与阿里巴巴签署协议，允许阿里巴巴集团分阶段回购雅虎持有的股份。第一阶段将以76亿美元回购大约50%雅虎持有的阿里股份(约20%阿里巴巴集团股份)。如果阿里巴巴集团IPO，马云有权在IPO时以IPO价格回购雅虎剩余股份的50%(约10%阿里巴巴集团股份)。余下10%的股票，待到阿里巴巴集团上市禁售期之后，雅虎可以选择出售。

　　第一轮股权回购在2012年底完成。此后，雅虎持有的剩余股份约20%;马云及管理层、中投公司、中信资本、博裕资本及国开金融共持有45.1%的股份;软银则持有31.9%的股份。

　　除了雅虎和软银，上述参与黎明计划的投资机构，大都放弃了在阿里巴巴集团的投票权及董事会席位，而参与长征计划的投资机构，大都同意和管理层一起投票。至此，马云带领的阿里巴巴管理层重掌控制权。

　　但马云及阿里巴巴管理层所持股权仅有10%左右，这种控制权十分脆弱。而AB股模式又无法一劳永逸地解决控制权的隐患，因此马云只能寄希望于合伙人制度这根救命稻草。只不过，马云目前还没有抓到这根稻草。