尚未能上市的小马奔腾，综合实力与上市公司华谊兄弟、华策影视、光线传媒等竞争对手拉开了显著差距；在电视剧细分业务领域，与华录百纳等也不能比，目前第二梯队的位置勉强，未来必须借助资本市场的力量。

　　2014年是中国生肖文化中的马年，拥有内容优势的“非上市巨头”小马奔腾能否在这一年插上资本的翅膀，与华谊、光线等一起跻身第一方阵并化身真正意义上的民营影视巨头？

　　纠结上市路

　　经历过2011年的小高潮之后，小马奔腾的电影票房收入连续走低。据艺恩咨询统计，截至2013年11月30日，作为制片方推出的电影票房为6500万元，仅推出了《倾城》、《越来越好之村晚》等两部影片及一部动画片《开心超人》。影院方面已经开业的仅有淮安、慈溪、重庆、西安等寥寥4家，屏幕不足40块。

　　华谊兄弟，2013年前3季度电影业务实现营收5.98亿元(收入占比58.5%),同比增长154.1%，收入大幅增长的原因在于上映电影的数量(从2012年的4部增长至6部)和单片票房贡献均有显著提高。电影院业务实现营收1.54亿元(收入占比15.0%)，同比增长83.3%。

　　光线传媒在电影方面,仅2013年3季度就上映了《四大名捕》、《伤心童话》、《神探亨特张》、《乐翻天》及《铜雀台》。2013年3季度影视业务实现收入1.21亿元(占总营收比重达47%),同比去年增长303%。

　　“小马奔腾是一家以投资制作电视剧、电影、动漫、影院、新媒体、演艺经纪、广告、杂志等多领域运营的娱乐传媒集团。与众多影视类上市公司比较，它的成长之路颇似华谊兄弟。近3年来，由于小马奔腾没有上市，综合实力与上市公司——华谊兄弟、华策影视、光线传媒等竞争对手拉开了显著差距。在电视剧细分业务领域与华录百纳等也不能比，目前第二梯队的位置勉强，未来必须借助资本市场的力量。”民生证券文化传媒行业分析师郑平一语中的。

　　公开资料显示，2008年3月，小马奔腾获得有外资背景的霸菱亚洲4000万美元投资。2011年3月，建银国际影视文化产业投资基金领投，开信创投、信中利、清科等多家机构共计7.5亿元人民币入驻小马。

　　虽然在2008年和2011年的两轮融资中，小马奔腾可谓备受追捧。不过，回望小马奔腾的IPO之路却是一波未平一波又起。

　　媒体报道显示，小马最早曾考虑在国外上市，但2010年前后以华谊兄弟等为代表的影视制作类公司在创业板的拉风表现，让小马更属意国内资本市场。事实上，上市地点的选择也的确重要。2013年，国内上市的华谊兄弟、光线传媒等曾先后登顶创业板市值老大，而基本上同期登陆纳斯达克的博纳影业却受限于中概股等因素泥深陷泥潭。

　　不过鉴于小马奔腾广告、影视等业务所占的比重等因素，先后接手其上市项目的中银国际、中信建投都曾建议登陆中小板。

　　据《融资中国》记者了解，中银国际当时帮助小马奔腾设计上市路径剑指中小板，小马方面则更倾向于创业板。争执未定之时，负责小马上市的中银国际团队发生了重大变化，一直负责与小马奔腾前期沟通的该项目负责人陈杭，调任由财政部和中银国际等发起设立的中国文化产业投资基金，现出任董事总经理。中信建投接手后，其时的创业板已经风光不再。